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 业内资讯 => 钢材工业应进行价格风险管理 【打印此页】 【返回】
发布日期：[2004-8-13]    共阅[38]次
    过去一年间钢材提价60% 从去年至今的1年里，钢材价格上涨幅度之大令人惊讶。今年7月中旬时，全球成品钢材平均售价同比增长60%以上，部分品种售价甚至达到创纪录的水平。尽管全球各地区所有品种规格的钢材价位都有不同程度的增长，但如果说全球钢价统一增长显然是不正确的。毫无疑问提价是不均衡的，部分地区个别品种涨价幅度远远超过总体水平。以薄板为例，薄板价格的表现要远远好于长材，按美元计算，薄板平均涨幅高达69%，而长材涨价仅为52%。同样，区域市场不同，价格上涨也大相径庭。过去的1年中，北美成品钢材平均提高近90%,西欧市场的涨幅为55%。而亚洲，尽管近几个月来市场低迷，价格下跌，但至今价格同比仍上调了近30%。 钢材期货交易注定将孕育而生 去年至今，全球钢铁市场急剧变化，对于钢材用户的冲击是显而易见的。举例来说，如果一家美国建筑承包商在2003年7月份参加并且赢得某工程竞标，而工程需要1000t钢筋，按照当时的市场行情，每吨钢筋价格为330美元，建筑承包商评估钢筋采购成本约为33万美元。再假设该承包商在今年4月份才需要钢筋到位，因此钢筋供应合同将在今年3月份执行。届时承包商发现其钢筋成本已经大幅增加到53万美元，同比增长近30%，3月份美国钢筋售价攀升至530美元/t。 从理论上，钢材用户可以签订期货合约，避免价格大幅波动给其自身经营造成不必要的损失。同样，上述那位承包商应该通知伦敦五金交易所或纽约商业期货交易所的经纪人在2003年7月份购买一份100手（1手为100t）为期9个月钢筋期货合约，每吨的期货价格为340美元/t。到今年4月份，承包商再通知经纪人，按当前行情530美元/t的价格出售期货合约。这样做，承包商不但可以避免交易损失，而且获得了190美元/t的收益。承包商购买期货合同并不影响他在现货市场的采购。今年3月份该承包商采购1000t，4月份发货的钢筋，成交价格为530美元/t。正因为期货交易使其获得90美元内的利润，承包商将钢筋净采购价削减至340美元/t，从而化解了成本上涨。 用户需要其它方式减轻价格风险 不过，令人遗憾的是钢材期货至今尚未开始交易。一方面用户希望能规避价格风险，另一方面钢厂也不愿看到价格频繁波动。为此，Koch供应贸易公司提出了一个新的减轻价格风险的交易模式，Koch公司通过场外金融互换(Financial Swaps）给钢铁从业者提供改变固定价格的机会，价格机制更为灵活。金融互换方式已经应用在美国和德国的热轧和冷轧卷的交易中，协议期可长达18个月。金融互换的约定条件是由独立市场价格评估所得到的。 另一个能使钢材用户减轻价格冲击的方案是提供可变成本合约。还引用上述案例，美国承包商参加工程竞标是基于当时钢筋市场行情（330美元/t）。但最终的协议中应包括可变成本条款，钢筋实际成本是按照实际采购时的价格所定。如果钢筋价格上涨至530美元/t，最终钢筋的总计成本将增加200美元/t的差额。与此相反，一旦钢筋价格降至280美元/t，那么总计成本也将减去50美元/t的价差。不过，对于钢材价格的评估，承包商和工程业主都相信，要得到实际价格的准确评估相当困难这也成为采用可变成本合约的关键障碍。 推行附加费也可以转嫁成本。目前不但欧美钢厂广泛推行附加费机制，而且钢材用户也在使用。附加费的制订同样也取决于当时的市场价格，已经推行附加费的企业都认为，附加费使得钢材定价更加灵活，不过这也需要得到准确的独立价格评估。 综上所述，面对市场风云变幻，钢厂、流通商和用户都迫切需要一种能有效控制价格风险的交易方案。从分析看，上述几种模式中，期货交易似乎规避风险能力最大，但由于钢铁不同于其它金属，目前推行起来还有相当大的难度。
 
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